În condiții de incertitudini foarte ridicate, Consiliul de administrație al Băncii Naționale a României (BNR) a hotărât, în ședința de astăzi, 8 octombrie 2026, menținerea ratei dobânzii de politică monetară la nivelul de 6,50 la sută pe an. Aceasta este prima decizie a BNR din luna august 2024, când s-a înregistrat ultima modificare a ratei dobânzii. Decizia a fost luată în contextul în care presiunile inflaționiste se mențin la un nivel ridicat, iar incertitudinile economice rămân semnificative.
Creșterea inflației și factorii care influențează economia
BNR se așteaptă ca rata anuală a inflației să crească până la sfârșitul anului 2026. Principalele motive ale acestei evoluții sunt legate de prețurile crescută ale combustibililor și energiei, creșterea prețurilor materiilor prime, inclusiv agricole, și deprecierea leului, care scumpește importurile. În plus, conflictul din Orientul Mijlociu și seceta severă din acest an adaugă presiune asupra prețurilor.
Economiștii Erste/BCR estimează că dobânda-cheie va rămâne la nivelul de 6,50% cel puțin până în mai 2027, în condițiile persistenței inflației de bază și ale presiunilor generate de deprecierea leului. Totodată, BNR a menținut rata dobânzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) la 7,50 la sută pe an și rata dobânzii la facilitatea de depozit la 5,50 la sută pe an. În plus, s-a decis menținerea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și în valută ale instituțiilor de credit.
Conform actualelor evaluări ale Consiliului BNR, rata anuală a inflației se va plasa pe o traiectorie ascendentă până la finele anului curent, în principal pe fondul influențelor anticipate să decurgă din creșterea prețurilor combustibililor și energiei, precum și din mărirea cotațiilor altor materii prime, inclusiv agroalimentare. În contextul prelungirii conflictului din Orientul Mijlociu și al secetei severe din acest an, presiuni inflaționiste se mențin.
Potrivit BNR, presiuni dezinflaționiste tot mai evidente sunt așteptate într-o perspectivă mai îndepărtată, în special din partea cererii agregate, pe fondul corecției bugetare inițiate în 2025 și continuată în acest an. Aceasta poate conduce la ajustarea deficitului de cont curent și la reducerea inflației în viitor.
Impactul deciziei asupra creditelor și economiei
Dobânda-cheie influențează costul banilor în economie, însă nu este dobânda aplicată direct creditelor populației. Păstrarea dobânzii BNR la 6,50% nu schimbă automat rata la bancă: pentru clienții cu împrumuturi legate de dobândă variabilă, aceasta depinde de evoluția IRCC sau ROBOR. O eventuală reducere a dobânzii BNR poate contribui la scăderea acestor indici, dar ei sunt influențați și de condițiile din piață, iar efectul asupra ratelor se poate simți cu întârziere.
În această conjunctură, absorbția și utilizarea la maximum a fondurilor europene sunt esențiale pentru contrabalansarea parțială a efectelor contracționiste ale consolidării bugetare, precum și ale conflictului din Orientul Mijlociu și ale războiului din Ucraina. De asemenea, realizarea reformelor structurale necesare, inclusiv a tranziției energetice, este considerată esențială pentru stabilitatea macroeconomică.
Deciziile Consiliului de Administrație al BNR vizează asigurarea și menținerea stabilității prețurilor pe termen mediu, într-o manieră care să contribuie la realizarea unei creșteri economice sustenabile. Consiliul reiterează că mixul echilibrat de politici macroeconomice și implementarea de reforme structurale, inclusiv prin utilizarea fondurilor europene, sunt esențiale pentru întărirea capacității economiei românești de a face față unor evoluții adverse.
BNR monitorizează atent evoluțiile mediului intern și internațional și este pregătită să utilizeze instrumentele de care dispune în vederea îndeplinirii obiectivului fundamental privind stabilitatea prețurilor pe termen mediu, în condiții de păstrare a stabilității financiare.
Deciziile de politică monetară ale BCE și Fed, precum și atitudinea băncilor centrale din regiune, sunt deosebit de relevante pentru evoluția inflației și a dobânzii în România.
În concluzie, menținerea dobânzii la 6,50% ar putea să dureze mult mai mult decât se aștepta, în condițiile în care inflația rămâne la un nivel ridicat. Cetățenii și economiile românești se confruntă cu o realitate economică incertă, iar deciziile BNR ar putea să genereze polaritate între cei care susțin măsurile de control al inflației și cei care cer o reducere rapidă a costurilor creditelor.
Adina I.
