În urma unor analize recente publicate de Citi Bank și Erste, se pare că România ar putea evita retrogradarea ratingului suveren din 2 octombrie, când este așteptat anunțul de la Standard & Poor (S&P). În scenariul de bază, ambele bănci consideră că ratingul actual va fi menținut, însă atenționează că riscul crește semnificativ dacă blocajul politic persistă și autoritățile nu reușesc să prezinte un guvern și un buget credibil pentru 2027. Citi a menționat explicit o probabilitate mai mare de retrogradare în primul trimestru din 2027, în cazul în care situația politică nu se rezolvă. Erste, pe de altă parte, consideră că S&P va aștepta anunțul proiectului bugetului pentru anul viitor și evoluția situației politice înainte de a lua o decizie.
Riscul retrogradării și impactul asupra economiei
Actualmente, România are de la S&P un rating „BBB-/A-3”, cu o perspectivă negativă. Acest calificativ pe termen lung se află pe ultima treaptă recomandată investițiilor. O reducere cu o treaptă ar coborî țara în categoria speculativă, cunoscută drept „junk”, ceea ce ar afecta semnificativ economia și accesul la finanțare externă. Erste avertizează că S&P poate interveni și printr-o evaluare neprogramată dacă situația se deteriorează. Citi consideră că riscul retrogradării va crește în 2027, iar un guvern funcțional și un buget care să continue ajustarea fiscală ar reduce acest risc.
Execuția bugetară și prognozele pentru viitor
În ceea ce privește execuția bugetară, România oferă, deocamdată, un argument favorabil. Citi a evidențiat reducerea deficitului cash din primele șapte luni la 2,3% din PIB, față de 4% în aceeași perioadă din 2025. Cu toate acestea, banca păstrează o prognoză de deficit de 6,5% din PIB pentru întregul an, din cauza riscului de derapaje fiscale în actualul climat politic. Erste estimează un deficit de 6,2% din PIB în 2026 și de 5,7% în 2027, dar previzionează o datorie publică în creștere, de la 61,1% din PIB anul acesta la 63% anul viitor.
Pe piața obligațiunilor, îngrijorările investitorilor se văd deja. Citi a consemnat un randament de aproximativ 7,55% pentru titlurile românești pe zece ani la momentul analizei, iar Erste arată că acesta atinsese 7,6%, maximul anului, pe fondul presiunilor dinaintea evaluării S&P. Pe plan economic, Erste anticipează o scădere a PIB-ului României cu 0,7% în 2026, urmată de o revenire pe creștere, de 2,2%, în 2027. Banca estimează și temperarea inflației medii anuale, de la 8,4% în 2026 la 4,9% anul viitor.
Perspectivele celor două bănci privind dobânzile rămân prudente. Citi anticipează menținerea ratei de politică monetară a BNR până în aprilie 2027. La rândul său, analiștii Erste indică o rată de 6,5% până la sfârșitul trimestrului I din 2027 și de 6,25% în trimestrul al doilea. Pe 2 octombrie, agenția de rating S&P va da calificativul de evaluare a României, fiind ultima dintre cele trei agenții de rating care fac evaluările în acest an. O confirmare a ratingului va oferi României timp pentru a demonstra că poate continua ajustarea bugetară, dar testul suprem va fi dat în jurul bugetului pentru 2027 și al capacității politice de a-l pune în aplicare.
Adina I.
